信托从业人员焦虑解读金融子公司对信托业的影响

时间:2019-03-05 10:51:07 来源:荣一娱乐注册 作者:匿名



2018-12-06 15: 43

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原标题:信任从业者的焦虑?解释了建立金融子公司对信托业的影响

12月2日,中国银行业监督管理委员会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》并回答记者提问,这也意味着近30万亿的理财市场已经开始进入独立公司运营的新时代。

建立金融子公司确实对信托公司产生了最大的影响。这是“许可优势”的终结吗?或者这是混合资产管理时代的新起点?金融子公司和信托是“合作”还是“竞争”?我会在这里找出一些问题和想法,并希望能帮到每个人。

首先,关键问题和答案

问题1:理财产品和信托产品有什么区别?金融子公司可以开展所有信托业务吗?

答:你为什么要问这个问题?在财务管理公司的记者提问中,提到商业银行和银行融资子公司发行的理财产品是根据信托法律关系建立的。

这并不意味着金融子公司发行的理财产品等同于信托产品。信任作为法律关系和制度安排并不仅限于信托公司。许多金融产品都有基于信托法的扩展。例如,10月22日,中国证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则。提到所有类型的私募股权管理产品都是根据信托的法律关系建立的。

从业务范围来看,金融子公司包括公共融资,私募股权融资和咨询服务。它可以被视为“公募筹资私募信托”的普遍许可,也可以视为2.0信托的升级版,但不应被视为财务管理。该子公司拥有信托许可证,可以开展所有信托业务。问题2:哪些商业金融子公司在信托公司的业务范围内不能做?

答:金融子公司几乎涵盖信托公司基金信托的全部业务范围,但金融子公司不能开展产权信托,动产或房地产信托,慈善信托等业务。这是第一个。

其次,金融子公司不能设立SPV参与ABS业务。参与结构设计的机会较少,信托公司参与ABS的机会很多,例如

(1)在具有部分收益权的ABS和CMBS业务中,大多数信托公司将参与结构设计并参与建立稳定的金融信贷,形成双重SPV结构;

(2)在房地产投资信托基金类别中,作为重组资产的结构设计方,由于新规定等因素的影响,某些房地产投资信托基金项目的贷款调试无效,难以申请抵押贷款。以股东贷款的形式。另一种方式,金融信托仍然相对平稳;

(3)信托直接用作企业ABS的计划管理员。目前,两家信托公司已获得交易所经理的试点资格,即华能贵信托和中信信托。今年11月,上海证券交易所公司债券项目信息平台显示,华能信托作为华能信托 - 世茂房屋租赁信托受益资产支持证券的经理表示反馈。

(4)信托作为桥梁资本方参与CMBS,成为原始股权持有人。例如,11月27日,光大资产管理的光管理基金和云南城投集团作为信用机构 - 成都环球中心资产支持特别计划,中信信托是该产品的原始所有者。

(5)在ABN业务中,信托公司可以作为资产承运人和分销商。目前,已有12家信托公司获得了银行间非金债承销资格。有关详细信息,请参阅:6家信托公司赢得银行间非金融债券。承保资格!

(6)信贷ABS和银登的信贷资产转让业务基本上也是信托公司作为资产转让和破产隔离承运人的角色。

第三,财务管理子公司不得发放贷款,不符合贷款发放条件。这是至关重要的,信托公司有基于《贷款通则》和《信托公司管理办法》发放贷款的法律依据。针对记者的提问,金融子公司的业务范围内提到不允许吸收存款或发放贷款。

第四,理财产品不得直接投资信贷资产,也不得直接或间接投资大股东发行的二级信贷ABS。

金融子公司新规的第28条:银行金融子公司金融产品:

(1)不对信贷资产进行直接投资;

(2)不得直接或间接投资主要股东的信贷资产及其接收(收取)的权利,不得直接或间接投资于主要股东发行的二级资产支持证券和理财产品。发给非机构投资者不得直接或间接投资接收(收到)不良资产的权利;

(三)不得直接或间接投资公司发行的理财产品;

(4)可以依法对金融监督管理部门规定的其他机构出具的资产管理产品进行再投资,但投资的资产管理产品不得投资于公募证券投资以外的资产管理产品。资金。

对于信托公司,信托ABS子行业没有明确的监管限制,一些信托公司已开始设立pre-abs基金或夹层基金参与,如中航信托。

问题3:谁更有利于发展非标准业务?

答:从指标限制的角度来看,在非标准信贷投资限额管理方面,财务管理子公司独立经营理财业务后,非标准债权资产投资余额不得超过35%。理财产品的净资产。该信托目前没有指标限制。

此外,由于贷款资格,通过信托贷款开展的非标准业务越来越多。还有一些经纪人和基金子公司的非标准业务进行代理销售或投资,这些业务逐渐成为新规。一个新的商机。

问题4:信托公司和财务管理子公司是否适用新规定?

答:银行和财富管理子公司应该从事资产管理业务,都需要适用新的法规和配套政策,但信托业务的范围很广,也有例外,如:

1.根据《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》,慈善信托和家庭信托明显不适用于新规定2.新资产管理法规中资产管理产品的定义仅包括基金信托,产权信托不包括在范围内。

但是,一些商业资深人士将创新不符合监管意图的产品。因此,《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》提到:“对于以产权信托为名的基金信托业务,适用于《指导意见》”,这里我不得不佩服创新能力的监督,思考了很久,我认为可能是指转让产权信托的受益权份额,或背靠背考虑利润问题。

——似乎是一个产权信托,事实上,它是一个基金信托业务。

问题5:银行的渠道业务会受到影响吗?

答:自新规定以来,银行的渠道业务受到挤压。财富管理子公司的建立和发展将不可避免地导致一些渠道企业失去生存的土壤,外包业务将大大减少,但对于“白银”信渠业务并没有造成“致命的绝杀”。

一些需要贷款资格的非标准企业仍然需要通过信托来建立渠道。

如前所述,金融子公司不能发放贷款,这为银信渠道提供了生存空间。未来是否会被修改《贷款通则》,以便金融子公司和信托在同一起跑线上,并且有一定风。

2.没有财务管理子公司的银行仍需要信托来开展渠道业务。

由于资本支出和资本充足率较高等因素,业内专家指出,总资产不足3000亿元的银行没有必要设立子公司。因此,银鑫渠道仍有广阔的发展空间。

3.策略支持的某些通道服务类型

8月17日,银监会向当地银监局《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》发出通知,支持信托公司开展符合监管要求的交易管理信托业务,并将资金投入实体经济。这种口径比以前宽松得多。不再提及“商誉不好”,并且可以再次完成符合监管要求的渠道。

二,金融子公司:机遇与挑战并存

与银行财务管理相比,财务管理子公司明显放松。

子公司管理方法明确了设立财务子公司的条件。此前,在新的财务管理草案和正式草案的草案中,监管层强调银行应通过子公司进行财富管理业务。没有条件的银行总行应设立财富管理业务特许经营部门,并从业务范围和股东资格中设立财务管理子公司管理办法。企业要求,负面清单和申请流程明确规定了财务子公司的设立要求和程序。我们认为,金融子公司的建立将进入加速阶段,这将有利于商业银行理财业务的加速转型,更好地满足实物融资需求。从具体条款来看,与新的财务管理规定相比,子公司管理方法得到了极大的放松,为金融子公司发展财富管理业务提供了机会。从其背后的逻辑来看,银行财务管理更加严格的原因在于它不能有效地削减银行理财和银行对账单。如果设立子公司并获得独立法人以实现风险隔离,其监管应与其他资产管理公司保持一致,并应遵守金融市场类似资产管理产品的监管标准和监管标准应该统一。

与传统财富管理相比,财务管理子公司:(1)大幅放宽子公司金融产品销售门槛,取消了公共理财产品购买的起点,拥有比商业银行财富管理更大的客户群。产品起价10000元。销售灵活性大大提高; (2)允许金融子公司通过电视,互联网等渠道宣传公开发行,银行理财产品只能通过本行推广产品; (3)取消第一批签证规定,保存复杂程序,支持电视和网络媒体宣传渠道,方便投资者通过各种渠道购买理财产品; (4)允许发行分类理财产品,以适应风险偏好类型较多的投资者。我们相信这些条款为金融产品的推广和销售提供了更多空间和可能性。

金融子公司的落地将深刻影响中国资产管理业,金融业乃至实体经济的融资结构。未来,财务管理子公司将依托银行的资金实力和渠道支持,大力发展网络财富管理产品,实现真正的“托管,发展人民财富管理”,承担资本管理转型的先锋。 。在财富管理业务方面,该银行是财富管理子公司,具有独特的优势。与公募基金相比,银行融资子公司拥有母银行的销售渠道,在获取客户方面具有很大优势,在非标准投资和风险控制方面表现较好;与原银行资产管理部门相比,充分享受财务管理,降低销售门槛,提高投资灵活性等政策红利。从这些意义上讲,财务子公司被称为“通用许可证”,同时拥有管理和信托许可,投资范围没有禁区。该官方文件甚至允许金融子公司使用自有资金投资公司发行的产品。2.信托业如何应对?

从银行融资子公司的业务范围来看,它不仅包括公共融资,私募股权融资,还包括咨询和咨询业务。其业务范围远远超过信托基金的整个基金信托业务,这将对传统信托业务产生一定的影响。与此同时,它还迫使信托公司增加其积极的管理能力。

在商业银行财富管理子公司成立之前,由于政策的限制,银行无法直接进行证券投资和非标准业务,他们需要使用信任工具和信托渠道来实现这一目标。随着这一政策限制被取消,银行可以直接通过金融子公司安排这些业务,而无需借用信托。这将影响信托公司的主流商业模式,银行与信托之间的合作将不可避免地大大削弱甚至从市场中敲诈。

更大的危机来自金融子公司固定收益产品的影响。信托公司应继续巩固非标业务的优势,加强信托业务的发展,如回归原始资源的家族信托,增强资源整合能力。

信托公司可以利用自身优势发展债券承销市场,并从纯渠道金融机构转变为综合资产管理机构。 (问题改编自:领带金融,作者:王浩)

资料来源:效益研究

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